एचडीएफसी सिक्योरिटीज ने “द बिग रिव्यू 2026” जारी किया: भू-राजनीतिक चुनौतियों और मार्केट करेक्शन के बीच बाजार का व्यापक विश्लेषण
रिपोर्ट :विशाल समाचार
स्थान: पुणे महाराष्ट्र
मुंबई, : एचडीएफसी सिक्योरिटीज ने “द बिग रिव्यू” का नया संस्करण जारी किया है, जो भारतीय अर्थव्यवस्था और पूंजी बाजारों का गहराई से विश्लेषण करता है और वित्त वर्ष 2027 के लिए रणनीतिक जानकारी देता है । यह रिपोर्ट बड़े आर्थिक रुझानों, अलग-अलग सेक्टरों के भविष्य और बाजार में आ रहे बदलावों का विश्लेषण करती है, साथ ही हाल की भू-राजनीतिक घटनाओं और बाजार में चल रहे सुधार को भी शामिल करती है ।
मैक्रोइकोनॉमिक आउटलुक (समग्र आर्थिक दृष्टिकोण)
वैश्विक अनिश्चितता के बावजूद भारतीय अर्थव्यवस्था मजबूत बनी हुई है। वित्त वर्ष 26– वित्त वर्ष 27 के दौरान असली जीडीपी की विकास दर लगभग 6.5% रहने का अनुमान है, जबकि नॉमिनल जीडीपी में 10–11% की वृद्धि हो सकती है। सरकार बुनियादी ढांचे पर खर्च को प्राथमिकता दे रही है और वित्त वर्ष 27 में कुल खर्च का 32% हिस्सा पूंजीगत व्यय होने की उम्मीद है। महंगाई दर घटकर लगभग 4.5% रहने का अनुमान है, साथ ही वित्तीय घाटे का लक्ष्य 4.3% रखा गया है।
मुद्रा और बाहरी दबाव
भारतीय रुपया दबाव में बना हुआ है, जिसका मुख्य कारण विदेशी प्रत्यक्ष निवेश की आवक में कमी है। इस साल अब तक एफडीआई सिर्फ 6 अरब डॉलर रहा है, जबकि ऐतिहासिक रूप से यह 38–44 अरब डॉलर के स्तर पर होता था। विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों ने वित्त वर्ष 26 में 18 अरब डॉलर निकाल लिए हैं, साथ ही लगातार व्यापार घाटा भी दबाव डाल रहा है। इन सब कारणों से 2022 से शुरू हुआ रुपए की गिरावट का चक्र अभी भी जारी है।
कमाई और मूल्यांकन की स्थिति
बाजार को कुल मिलाकर लगभग 10% की कमाई वृद्धि की उम्मीद है, लेकिन अलग-अलग सेक्टरों में प्रदर्शन असमान रह सकता है। बैंकिंग, उपभोक्ता विवेकाधीन, धातु और टेलीकॉम सेक्टर में मामूली सुधार हो सकता है, जबकि ऊर्जा सेक्टर में गिरावट देखने को मिल सकती है। हाल के सुधार के बावजूद मिडकैप और स्मॉलकैप का मूल्यांकन अभी भी ऊंचा बना हुआ है। मिडकैप 100 में औसतन 31.9% की गिरावट आई है और स्मॉलकैप 100 में 39.3% की गिरावट दर्ज की गई है। निफ्टी 50 का ट्रेलिंग पी/ई अनुपात घटकर 18.2 पर आ गया है, जिसे ऐतिहासिक रूप से खरीदारी के अच्छे स्तर के करीब माना जाता है।
वित्त वर्ष 27 के लिए सेक्टर रणनीति
रिपोर्ट में “ग्रोथ एट रीज़नेबल प्राइस” (जीएआरपी – GARP) रणनीति की सिफारिश की गई है, जिसका मतलब है—उचित कीमत पर विकास की संभावना वाले शेयरों पर ध्यान देना। पसंदीदा सेक्टरों में औद्योगिक, बुनियादी ढांचा, उपभोक्ता विवेकाधीन और रियल एस्टेट शामिल हैं। वहीं सीमेंट, केमिकल्स और ऑयल एंड गैस को ‘अंडरवेट’ रखा गया है। एचडीएफसी सिक्योरिटीज का मॉडल पोर्टफोलियो बेंचमार्क से बेहतर प्रदर्शन कर रहा है; जहाँ बेंचमार्क में -8.1% की गिरावट हुई है, वहीं कंपनी का ‘प्रीमियम बास्केट’ 2.3% का रिटर्न दे रहा है।
रिटेल निवेशकों की भागीदारी
रिटेल निवेशकों की भागीदारी अभी भी मजबूत बनी हुई है। डीमैट खातों की संख्या बढ़कर 22.237 करोड़ हो गई है और फरवरी 2026 में 1.48 करोड़ सक्रिय इक्विटी ट्रेडर्स दर्ज किए गए। म्यूचुअल फंड्स में सिस्टेमैटिक इन्वेस्टमेंट प्लान (एसआईपी) के जरिए हर महीने 30,000 करोड़ रुपये से ज्यादा का निवेश आ रहा है। वित्त वर्ष 26 में आईपीओ की गतिविधि भी बहुत अच्छी रही, जहाँ कुल 153 आईपीओ आए और उन्होंने 2,01,442 करोड़ रुपये जुटाए। विशेष बात यह है कि लगभग 38% निवेशकों की उम्र 30 साल से कम है।
रिकवरी के अवसर
रिपोर्ट में अलग-अलग सेक्टरों से 10 स्टॉक्स की पहचान की गई है, जिनमें एविएशन (विमानन), कंज्यूमर पेंट्स और इलेक्ट्रॉनिक मैन्युफैक्चरिंग शामिल हैं। यदि भू-राजनीतिक तनाव कम होता है, तो इन स्टॉक्स को रिकवरी का फायदा मिल सकता है। ऐतिहासिक रूप से देखें तो भू-राजनीतिक झटकों के बाद बाजार में तेजी से उछाल आया है—औसतन 1 महीने में 16–17% और 6 महीने में 37–38% तक की बढ़ोतरी देखी गई है।
निवेश दृष्टिकोण
रिपोर्ट का निष्कर्ष है कि भारतीय बाजार अब सुधार के निचले स्तर के करीब पहुंच रहे हैं। अलग-अलग सेगमेंट में मूल्यांकन कम होने से लंबी अवधि के निवेशकों के लिए चुनिंदा अच्छे अवसर बन रहे हैं। हालांकि विदेशी निवेशकों की भावना अभी सतर्क है, लेकिन घरेलू संस्थागत निवेशकों की लगातार भागीदारी और सुधरते मूल्यांकन के कारण क्वालिटी ग्रोथ वाले शेयरों को उचित कीमत पर खरीदने का यह एक अच्छा मौका हो सकता है।
